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钱世昌看着阎焱，不卑不亢地开口了。
“第一，咱们先按照去年利润计算，盛大净利润是2657万元美元，十亿美元的估值，静态PE也就37倍左右。”
“韩国的NCsoft，常年PE维持在28倍，但是他们的毛利率，比我们盛大要低整整二十五个百分点！”
“咱们再说美股的游戏巨头EA，目前的PE是38倍，但他们的市场增速只有百分之十五，而我们盛大去年的增速是百分之一百八十七！”
钱世昌说到这里，稍微停顿了一下，给阎焱留出思考的时间。
“高增长赛道，理应享受高于成熟市场的估值溢价，阎总，您说我们这个价格，很合理吧？”
阎焱听完，轻轻点了点头，示意他继续说下去。
这个钱世昌，确实有两把刷子，数据信手拈来，逻辑也清晰。
“第二，盛大目前的主业是传奇这款游戏，国内的版权是买断的，未来十年、二十年所有国内的运营收入、衍生开发、改编权，全部都归属盛大。”
“并且，当前这款游戏已经占据了国内网游百分之六十八的市场份额，可以说是一家独大！”
“八百万的注册用户，六十五万的峰值在线用户，五十万的月稳定付费用户，这个用户价值，我想我就不必再多说了吧？”
“第三，盛大收购了一家网吧管理系统的公司，目前市占率已经超过了百分之五十，用户可以直接在系统里充值消费，这种渠道能力，同行业里无人能比。”
“第四，盛大预计的上市时间是明年，也就是2004年，今年的利润预估会远超2002年，所以上市后一路高开，市值冲击十亿美元只是时间长短的问题。”
“更何况，作为国内第一支盈利幅度如此巨大的互联网网游公司，我想光是这个名头，就足以引爆整个美股市场！”
钱世昌说完了他精心准备的四点，身体微微前倾看着阎焱，做出了最后的总结。
“所以，阎总，十亿美元真的不高，软银如果现在投资，未来也一定会赚得盆满钵满。”
“其他的投行可能看得不够深，但您作为这个圈子里的顶级投资人，肯定明白其中的价值。”
钱世昌最后还不忘恭维一句。
阎焱听完，忍不住哈哈大笑起来。
“钱世昌啊钱世昌，外界都夸你嘴皮子厉害，今天一见，果然是名不虚传啊！”
笑声过后，阎焱脸上的表情重新变得严肃起来。
“你说的这些，的确都不错，数据详实，逻辑也通，没有太多浮夸的地方。”
不过他话锋一转，眼神也认真起来。
“但是，你也只说了盛大现在的优势，它的劣势也非常明显。”
“盛大的业务太单一了，这款游戏固然赚钱，但是产品的生命周期能有多长？今年赚钱，明年呢？后年呢？”
“游戏产品的周期都有一个起伏，我们做投资的，不能只看现在，更要看以后，你能保证盛大未来的利润还能持续这么高速地走高吗？”
“而且，目前中概股在美股的整体估值都不高，你这个PE说得太理想化了。”
阎焱摇了摇头，他反驳的这几点，也都是所有投行共同的顾虑。
不过，他心里确实被钱世昌说动了一些。
这个饼，画得很大，也很诱人。
“这样吧。”阎焱身体靠回椅背，沉吟片刻后，重新开了一个价格。
“我可以给到八亿美元的估值，这个价格，我相信除了我们软银，没有第二家能给得出来。”
阎焱伸出手指，在桌上点了点。
“不过，我要百分之二十四的股权，如何？”
八个亿！
听到这个价格，钱世昌的心脏都剧烈地跳动了一下。
这个价格是真的非常不错了！远超高盛他们给出的价码！
要是换做别的项目，他现在可能已经起身握手，准备开香槟庆祝了。
但是，他没忘记陈默那个小子临走前的交代，软银必须要抬价。
“阎总，非常感谢您给出的这个价格，这足以证明软银的诚意和您的眼光。”
钱世昌先是表示了感谢，随后继续补充。
“对于您刚才提到的产品单一风险，我们这次的融资方案里，其实也已经有了详细的规划。”
“首先，盛大计划打造自己的第二成长曲线，已经立项研发一款全新的游戏《传奇世界》，同时还会推出一个休闲类的游戏平台，吸引更广泛的用户群体。”
“其次，融到的资金，我们会用来继续扩展服务器，承接广大的下沉市场新增付费用户，并且对全国的渠道进行再次下沉，打造一个完整的产业链并购整合。”
“未来，盛大将整合所有的线上娱乐业务，这是一个前景无比巨大的市场。”
钱世昌继续给阎焱画饼，其实也不是画饼，实际盛大未来的发展规划就是这么做的。
“所以，阎总，十亿美元的估值，真的不高。”
听完钱世昌的这番话，阎焱的眼神里明显多了几分浓厚的兴趣。
第二成长曲线？
整合线上娱乐业务？
这确实是两个很有想象空间的故事。
“这样吧，钱总。”阎焱思索了许久，终于做出了决定。
“最终的估值，我们可以先等一等。”
“我需要派我的团队，去盛大进行一次前期的尽职调查，如果情况真如你所说，我们再继续谈下一步。”
阎焱主要想亲自核实两件事，一个是钱世昌口中的第二成长曲线到底进行到哪一步了，另一个就是国内线上娱乐业务的真实前景。
如果这两块的潜力真的足够大，那估值再往上加一点，也并非不能考虑。
当然，加多少，怎么加，那就得等调查完再说了。
而且，他还得亲自见一见盛大的创始人陈天桥，看看这个掌舵人到底怎么样。
毕竟他们搞投资的，很多时候也要看创始人团队怎么样。
“好的，那我代表盛大，热烈欢迎您派团队过来考察！”
钱世昌立刻站起身，笑着伸出了手。
这正是他想要的结果，只要软银肯深入了解，就说明他们已经心动了。
阎焱也笑着站了起来，跟钱世昌用力地握了握手。
“好，钱总，合作愉快。”
他看着面前的钱世昌，心里又生出了几分爱才之心。
“另外，若是有机会，我个人非常欢迎你来我们软银发展。”