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夜色渐深，镛记八楼包厢内的宴席仍未落幕。
面对朱虹请教的补救问题，张扬没有用简单粗暴的“割肉离场”四字箴言，而是以远超当下市场认知的维度，层层剖开英国石油公司潜藏的连环式、持续性、毁灭性利空。
投资是投什么？
未来。
根据官方披露的信息，墨西哥湾MC252油田的每天漏油量已经突破了2万桶，整个墨西哥湾的海洋生态都被严重破坏。
美国联邦《清洁水法》有明确规定，原油泄漏每桶最高罚金数千美元，漏油量越大，罚金倍数越恐怖。
假设以1000美元/桶计算，现在每天漏油量是2万桶，一天赔偿罚金就高达2000万美元。
现在距离事故已经过去了6天，没人知道平均漏油量是多少，但美国执法部门对待非美企业，往往会从重处罚，可能直接按2万桶/天去计算罚金，毕竟英国石油公司还有涉嫌瞒报事故的行为。
就这6天时间，已经产生了1.2亿美元的法定罚金。
再根据2009年165.78亿美元净利润去计算，这笔现有罚单，已经占到了2009年全年净利润的0.72%。
0.72%看似不多，但这仅是保守估算，美国执法部门对待非美企业，可不会用1000美元的最低标准。
除此之外，还有州政府诉讼、沿岸渔民集体诉讼、旅游产业索赔、海洋生态修复费用、长期环境治理成本。
事故赔偿不是一次性买卖，而是会在未来数年持续计提、持续暴雷、持续吞噬利润。
这就像是英国石油公司买了个负资产，它每年都在源源不断吞噬公司的净利润。
一家石油公司的财报数据不好看，在资本眼里就是垃圾，没有任何炒作空间。
除了赔偿的无底洞外，英国石油公司的品牌形象也已经彻底崩塌。
在普通民众看来，英国石油公司的瞒报行为就是在漠视生命、漠视墨西哥湾的海洋生态。
品牌估值的断崖式下跌，全球多国将重新审核其海外开采牌照、油气勘探权限，全球业务收缩基本已成定局。
此外，这场钻井平台爆炸事故属于特大事故，资本市场也必须考虑美国会不会采取严厉的政策措施，重构能源监管体系。
最后就是欧债危机还没结束，“欧猪国家”随时暴雷，欧元区国家不仅要承受次贷危机遗留的经济影响，还有可能为“欧猪国家”的暴雷买单。
资金面、品牌形象、政策面和宏观经济面都在向英国石油公司施压。
就算抛开重生带来的先知优势，仅凭这几重维度综合研判，张扬也足以断定，英国石油公司的股价不存在短中期修复的可能。
为什么说炒股是炒未来？
这就是原因。
业绩没了增长空间，你还想股价持续破新高？这不纯扯淡嘛。
哪怕游资控盘没有任何实际业绩产出的投机票，也需要给散户讲一个宏大的业绩增长故事。
很多散户都听别人讲过，炒股不能纯看业绩，但却不明白，为什么炒股不能纯看业绩，甚至有散户会曲解成公司的业绩不重要，毕竟涨势凶猛的票都没几个有业绩。
但其实，公司的业绩非常重要，它是股价增长的锚定。
之所以有人说业绩不重要，大概率是接盘多了，没搞清楚未来业绩和可视业绩的区别。
别看机构经常给出反方向指引，但它们的分析师并不都是草包，一家公司未来两个季度，甚至一年的业绩增长都有可能被他们大致估算出来。
而公司的现有股价，往往就是可视业绩的反推。
至于未来业绩的定义，其实是机构不确定的那部分业绩。
就比如说比亚迪，它的燃油车销量已经趋于稳定，机构分析师只需要结合行业景气度与相关产业政策，便能大致判断其燃油车业务的未来业绩，从而反推这部分业务的股价估值。
那机构不确定的业绩在哪？
新能源汽车。
现在国家大力扶持新能源汽车，比亚迪的这部分业绩，机构是无法估算的。
因为行业还很稚嫩，机构也摸不准能带来多大的业绩增量。
总结就是，比亚迪的燃油车业务属于可视业绩，机构能大致摸清楚，而新能源车业务存在高度不确定性，属于未来待兑现业绩。
一旦新能源汽车业务成为比亚迪新的业绩增长曲线，那么它的股价就能继续上行。
很多散户频频高位接盘，就是没搞清楚可视业绩和未来待兑现业绩的区别，看见新闻说某某企业一季度净利润暴涨1000%，着急忙慌就冲进去，结果一买就被套住。
为什么被套？
因为业绩早就被提前兑现了。
如果没被兑现，那打板进去没问题，但要是股价都从10元涨到15元了，这份净利润暴增1000%的一季度财报就是“诱饵”，谁打板冲进去，谁就是接盘侠。
……
朱虹听完张扬的讲述，举杯感慨道：“不愧是鲍老的爱徒，张总这番分析让我醍醐灌顶啊。”
从资金面、品牌形象、政策面和宏观经济面四个维度来看，英国石油公司的增长空间已被直接钉死。
现在别说朱虹了，哪怕是当初坚持不减仓的陈少艺、闵赫等人，都对张扬的分析刮目相看。
“过奖了。”
张扬拿起酒杯，与朱虹碰杯的同时，又说道：“现在华安投资想要亡羊补牢，最好的办法就是在减仓的同时，做空英国石油公司，通过对冲策略去平衡收益。”
“好！”
朱虹应答一声，将酒杯里的酒水一饮而尽，随后他看向陈少艺、闵赫等人道：“你们都记清楚了吧？使用对冲策略去平衡收益。”
“记住了。”
“记下了。”
陈少艺和闵赫连连点头。
他们之前主张不减仓，是觉得英国石油公司这么大一家企业，不可能去瞒报事故漏油量，哪怕真瞒报了，也有能力兜底。
但现在……
每天漏油2万桶……
上一起这么严重的漏油事故，还要追溯到几十年前，这哪怕兜住底，元气也会大伤，没有了上行空间。
在座所有人都是“天之骄子”，哪怕做出错误决策的陈少艺和闵赫，都是清北出来的高材生。
对于事故漏油量，他们可能会判断错误，但现在真实漏油量数据已经公布，要是连最基本的未来业绩增长都无法判断，那他们留在华安投资，反而是祸害。
“还有件事。”
朱虹又看向张扬，请教道：“我听闻张总您在明修栈道，暗度陈仓，不知您这么大手笔去做空诺基亚，是有得到什么消息吗？”
华安投资是稳健投资主权平台，并没有诺基亚的相关持仓。
但中投公司不同，它是博取更高收益的主权投资平台，恰逢消费电子市场复苏明显，在2009年三季度开始，中投公司就不断增持诺基亚仓位，目前持仓有4300万股，价值已经超过了8亿美元。
朱虹不是帮自己问，而是替远在新加坡，参加金融论坛的中投公司CEO高继伟问。
“诺基亚……”
张扬稍作迟疑，反问道：“你们觉得它Q1业绩是真的吗？”
“！！！”
“？？？”
“！！！”
饭桌众人皆是一惊，张扬这句话的信息量太大了。
要知道诺基亚从15美元区间，一路飙升到24美元区间，其驱动力就是超预期的Q1财报和未来指引。
要是造假……
朱虹不敢想会发生什么，陈少艺和闵赫等华安投资经理更不敢想直接带来的后果。
“张总有证据吗？”
朱虹沉声询问。
“没有。”张扬摇了摇头。
“没有你敢玩这么大？哪怕诺基亚真造假了，你也奈何不了它啊！”陈少艺脱口而出。
“是啊，你没有证据证明它业绩造假，那就是真的，它只要拖时间，借券费率能拖垮你的仓位！”
闵赫也表态道。
他们不知道张扬的具体持仓，但有小道消息说非常庞大。
假设张扬借券卖了10亿美元筹码，按照5%左右的借券费率去算，一天就要13万多的利息支出。
另外值得一提的是，周末、节假日这类非交易日，只要空头头寸交收后还处于借券状态，照样计算借券利息，也就是按自然日计息。
假设诺基亚拖个半年才修正财报，按照180天去计算，光是利息就得支付2340万美元。
然而这还是理想状态，要是没确切证据，人家一直修改数据，拖个数年是完全做得到的。
比如说帕玛拉特乳业公司，从1993年开始伪造银行存款证明，隐瞒巨额负债，账上“140亿欧元现金”完全是虚构，不明真相的欧洲各大主权基金、银行都纷纷重仓它，认为它是优质的蓝筹股票。
结果2003年实在圆不下去，窟窿大到没办法修饰，只能宣布财务造假，瞬间震惊整个欧洲。
还有A股的银广夏，1998年开始伪造海外出口合同、海关单据，虚增7.7亿利润，打造“高科技萃取”大牛股神话，2001年被《财经》杂志揭穿后，连续15个一字跌停，海量机构损失惨重。
除了帕玛拉特和银广夏外，还有安然能源、世界通信、南方保健、东方电子和蓝田股份等。
这些票只是造假企业的一小撮，它们平均造假的时间都在3年以上，要是直接套在诺基亚上，张扬光借券利息都得付1.404亿美元。
借券利息还不是最关键的，最关键的是，现在留给张扬的时间就不到三个月，因为7月末，虚值看跌期权合约就会交割。
虚值合约一旦无法转实值，近4亿美元将尽数清空。
“虽然我没有诺基亚Q1财报的造假证据，但我已经委托别人去寻找了，另外我也不看好诺基亚N8旗舰，这就是我的做空逻辑。”
张扬平静讲述。
他不可能直接告诉朱虹、陈少艺等人，诺基亚N8旗舰将会被iPhone4、三星Galaxy S混合双打，另外张扬对自己的华兴1代也有信心，三方共同绞杀诺基亚N8旗舰，对方根本掀不起什么浪花。
也正因如此，张扬所有话术，都围绕着自己主观判断而去。
但这番说辞传入朱虹与陈少艺等人耳中，他们只觉得“韭菜味”有点浓，像是散户在做判断。
散户投资最喜欢用“感觉”，比如感觉会有行情，感觉能涨，感觉……
见朱虹、陈少艺等人愣在当场，张扬没有去解释，也无法解释。
看了眼腕表时间，他微笑道：“快11点了，今晚要不就到这吧？”
“啊，行，我送送张总。”朱虹回过神，立即站起身。
见朱虹起身，其他华安投资的经理也都纷纷放下酒杯，起身相送张扬。
待把张扬送回劳斯莱斯车上，又目送车辆离开，朱虹、陈少艺等人才折返包厢。
“朱总，我认同张扬对英国石油公司的判断，也认可他的对冲补救策略，可说到诺基亚，我总觉得他的那套逻辑过于散户。”
“是啊，有点主观臆断了，华尔街都发现不了财报造假，就他张扬凭借感觉就……害，算了，不说了。”
“他说找人去寻找造假证据了，也不知道找的谁，总不可能是诺基亚的内部高层吧？”
“谁知道呢。”
华安投资众人纷纷表态。
虽然他们认可张扬的能力，但并不意味着他们会丢掉自己的思考，张扬对诺基亚的现有判断，根本无法服众。
朱虹同样陷入沉思，回顾张扬的发言，心中低语道：“还在找人寻找诺基亚Q1财报的造假证据，也就是说现在没有掌握到决定性的证据，全凭主观去判断诺基亚财报造假。”
“要不要告知老高呢？”
“算了。”
朱虹想了想，低语道：“老高那边利润垫厚，哪怕腰斩都可以保本，现在劝他减仓，万一后面股价继续往上冲，少不了要被他狠狠数落一顿。”
如果是华安投资持有诺基亚股票，他一定听张扬的劝告，减仓一部分，毕竟对方能力就摆在那，还判断对了英国石油公司在瞒报漏油量。
可持有诺基亚仓位的是中投公司，朱虹也没权限让对方减仓，甚至可能惹得一身骚。
思来想去，在没有合理且让人信服的理由前，朱虹还是不做烂好人，明哲保身为上。
……
大洋彼岸，英国伦敦。
英国伦敦和华国燕京有7小时时差，现在华国时间是23点，伦敦时间则是下午4点。
夕阳西下间，伦敦街头游行的队伍愈发庞大。
绿色和平、地球之友、生物多样性保护中心等多个全球知名环保组织的旗帜在游行队伍中飘荡，但更多的是各种醒目标语，例如……
1，英国石油公司！停止撒谎！公布真实漏油量！
2，利润归企业，灾难留给海湾民众！
3，石油可以牟利，但不能毁灭海洋！
4，灾难不是意外，是贪婪酿成的恶果！
游行示威是欧洲的老传统，同时也是民众发声的重要渠道。
由于有大量环保组织的人员聚集在英国石油公司门前，员工根本不敢前往坐班，这家石油寡头企业也陷入了半停摆状态。
为什么说是半停摆？
因为只能居家办公，有些人甚至直接提出辞职，不愿意再为“污染环境”的不负责任企业工作。
别小看欧洲民众对环保的执着，长达十年的“洗脑”，早就让“环保”二字深入他们的骨髓。
当然了，除了自身支持环保外，辞职的员工也是为了自保。
如果让外界得知，他们为英国石油公司工作，很容易就会被极端环保分子群起而攻之。
工作没了可以再找，命丢了，那就什么都没了。
一部分员工提出辞职，接替的新员工又无法立马上岗，英国石油公司只能依靠剩余老员工，通过线上办公，勉强维持主要业务运转。
瞒报事故漏油量事件持续发酵时，英国石油公司的几大竞争对手都不忘落井下石。
荷兰皇家壳牌石油公司于昨天，官宣捐赠20亿美元，用于墨西哥湾近海的环境治理。
在捐赠公告最后，还不忘贴上一句：企业越大，责任越大，愿我们携手渡过难关。
这句话乍一看，好像没什么问题，但仔细深究会发现，这纯纯是骂英国石油公司没担当，事发这么久，连基本补偿动作都没有。
另一位石油同行埃克森美孚则在推特高调宣布，如果英国石油公司有需要，它可以提供大量的工程抢险船只，避免事故危害再度扩大。
乍一看，这番发言也没问题，但仔细深究会发现，如果英国石油公司真向埃克森美孚求助，那就暴露了它们没能力独立解决这场事故。
全球石油六寡头之一，聘请了疯井控制公司和哈利伯顿两家抢险公司下场，却还要请外援，这让其他国家怎么看待英国石油公司？
如果你是产油国领导，你会让这样的石油开采企业进驻吗？
很显然。
会反复斟酌！
荷兰皇家壳牌石油公司和埃克森美孚石油公司看似好心帮忙，实则都是黄鼠狼给鸡拜年，没安好心。
雪佛龙、道达尔这些石油同行就更不用说了，都是想把事情闹大，然后从中浑水摸鱼。
但它们都似乎忽略了一件事，那就是事件闹大以后，怎么收场？
不过这也符合资本家的一贯作风，先衡量利益，再考虑后果。
就好比吊死资本家的绳子，那可能就是资本家自己卖出去的。
他们不会思考后果，眼前利益才是他们最在意的。
反观英国石油公司，面对民众、同行和国家部门的三重施压，内部早就人心惶惶。
要不是有董事长卡尔·亨里克·斯万贝里镇场，英国石油公司恐怕连最基本的部门职能都无法运转。
对于MC252油田深海钻井平台爆炸事件，他虽然很生气，但却没有第一时间追责CEO托尼·海沃德，现在还需要后者稳定军心。
此时卡尔·亨里克·斯万贝里一直游走于英国各个官方部门，希望通过英国去对话美国和荷兰，调停这场不必要的闹剧。
……
华国时间，4月26号，星期一。
当时间来到早上9点30分，A股两大指数飘红，但仅红盘了不到半小时，便上演高开低走的传统戏码。
下午3点收盘，上证指数收在2969.5点，跌幅是0.47%，深证成指则是收在11602.63点，跌幅为0.86%，走势和张扬在周末预测的一致，震荡下跌已成主基调。
当A股收盘，欧洲股市便陆续开始交易，其中就包括英国股市。
由于受到英国石油公司的影响，伦敦富时指数开在5553.3点，大幅下跌170.4点，跌幅为2.98%。
再看英国石油公司股价，从6.39英镑，开盘直接暴跌到了5.7英镑，跌幅为10.8%。
用A股的说法就是，英国石油公司开盘即跌停！
然而，英国股市没有跌停板，只有5分钟的冷静期。
如何触发冷静期？
1，动态阈值，相对最新成交价波动±3%
2，静态阈值，相对开盘集合竞价价格±8%。
简单来说就是，动态阈值是对比最近一笔刚刚成交的价格，短时间内涨跌超过3%，就触发暂停交易。
静态阈值则是拿今天开盘的基准价格做参照，全天只要偏离开盘价涨跌超过8%，同样触发暂停交易。
暂停交易五分钟后，散户和机构又可以继续交易，理论上，一天可以跌去99.99%。
只是眨眼的功夫，英国石油公司就触发了第一次暂停交易，现报价格是5.55英镑，跌幅为13.15%。
大量想跑，却没有跑出来的散户目睹冷静期的倒计时，纷纷在交易终端的社区哭爹喊娘。
[贾克斯·斯特林]（英国）：不是，怎么冷静期都给干出来了？我还是个孩子啊！别跌了！
[杰拉德·霍顿]（法国）：谁说跟着主权基金投资是捡钱的？出来！我保证不请你吃子弹！
[田野五郎]（日本）：八嘎，欧洲企业太不负责任了，一把亏光我今年的全部利润！
[朱利安·沃尔夫]（美国）：作为英国石油公司美股ADR股票的持有者，现在我只想@红牛，让它们赞助我三倍做多地球引力的极限运动项目。
[弗雷德里克·贝尔]（印度）：不要啊，求求不要再跌了，股价再跌的话，我的移民英国梦就泡汤了，你们会失去我的！
英国石油公司一家暴跌，带动了英国富时指数的集体回调。
由于没有大盘熔断机制，英国大盘指数跌幅已经高达6.77%，现报点位是5336.21点。
股市的泥沙俱下，让无数股民对英国石油公司恨之入骨，特别是带着杠杆的股民，恨不得现在就去英国石油公司门前拉坨屎泄愤。
而远在华国港岛的张扬，今天他特意把闹钟提前了一小时，就为了能在第一时间，目睹英国石油公司在伦敦本土股市的表现。
“开盘即熔断，看来华安那边砸盘挺狠啊。”张扬淡笑道。
截至目前，他一共持有1000万股英国石油公司ADR存托凭证空单，卖出成本是58.7美元，仓位价值共计5.87亿美元。
还有4855.6万股英国石油公司本土股空单，仓位价值共计2.9813亿英镑，卖出成本价是6.14英镑/股，如果用今天的1.5322汇率换算，这部分仓位价值4.567947亿美元。
现在距离美股开盘还有6个半小时，仅计算英国石油公司本土股空单部分，张扬已经赚了2864.804万英镑，换算成美元就是4389.45万，相当于半个美元小目标。